微软股价周三盘初一度涨超2%。前一天，投行Stifel将这家科技巨头的评级从“持有”上调至“买入”，并将目标价从530美元上调至575美元。
新的目标价意味着微软股价较周二收盘价约有15%的上涨空间。Stifel表示，微软的人工智能业务、Azure增长以及Microsoft 365 Copilot的普及，有望推动营收和运营业绩进一步走强。
过去一年，随着微软增加资本支出以满足Azure的基础设施需求，并加大对AI助手Copilot的投入，公司股价一直承受压力。过去12个月，微软股价下跌0.21%，但过去6个月累计反弹超30%。
Stifel看好Azure和Copilot加速增长
Stifel分析师Brad Reback表示，该机构越来越有信心微软能够维持中高个位数的营收增长。
Reback在给客户的报告中表示：“随着开放权重模型不断进步，管理层不依赖单一大语言模型的战略（Azure和Copilot）得到增强，我们对公司维持中高个位数营收增长的能力越来越有信心。”
炒股杠杆平台他补充称，运营效率的提升有望帮助微软维持稳定的营业利润率，而强劲的现金流则可以降低公司对外部融资的需求。
对于Microsoft 365，Reback表示，产品持续改进有望推动Copilot继续扩大用户采用率。他还指出，GitHub使用量的增长也可能成为微软维持中高个位数增长的动力之一。
Stifel此次上调评级，正值市场此前对微软毛利率以及不断上升的AI相关支出存在担忧。
Reback写道：“在我们今年早些时候对毛利率表达担忧之后，目前越来越明显的是，Azure运营效率提升、资本支出保持纪律以及运营费用增速受到控制，将帮助微软维持当前的营业利润率。”
Oppenheimer也上调微软目标价
Stifel上调评级之前，投行Oppenheimer也提高了微软目标价，将目标价从515美元上调至570美元，同时维持“跑赢大盘”评级。
此次调整是在Oppenheimer与微软管理层在公司总部举行会面后作出的。Oppenheimer分析师Brian Schwartz表示，微软管理层对于市场需求、公司在AI领域的结构性优势以及竞争地位的持续性，都释放出积极信号。
该机构维持“在资本纪律下实现增长加速”的判断，并指出Azure和Microsoft 365商业业务的增长及使用量均表现强劲。
Oppenheimer还表示，Copilot的商业化仍然强劲，同时微软继续增加计算能力，以满足不断增长的AI需求。该机构称，越来越多的客户正在将微软作为其企业AI平台的首选。
Oppenheimer同时强调了微软在运营效率和资本纪律方面取得的改善。该机构表示，微软的资本支出变得更加可预测，同时公司仍保持自由现金流为正。
微软高管告诉Oppenheimer，尽管计算能力仍受到限制，市场也存在AI颠覆传统业务的担忧，但公司预计仍能实现盈利增长。
分析师整体看好微软
不过，Oppenheimer也指出了一些潜在风险，包括AI带来的业务颠覆，以及企业IT支出可能在2026年下半年提前释放。这些因素可能导致Azure和Microsoft 365商业业务的营收增速在迈向2027年时有所放缓。
该机构还警告称，云业务利润率可能受到挤压，或者资本支出的效率可能下降。
其他机构也纷纷上调微软目标价。Cantor Fitzgerald近期将微软目标价从522美元上调至608美元，理由是公司增长基本面强劲，资本支出指引保持稳定。Citizens则重申“跑赢大盘”评级，目标价为550美元。
分析师近期的评级调整总体与华尔街对微软的积极看法一致。LSEG数据显示，在覆盖微软的60位分析师中，有57位给予“买入”或“强力买入”评级。
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