短线选股 9月标品信托整体业绩承压债券策略产品表现稳健

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　　中国网财经10月14日讯 9月A股市场整体回调、市场风险偏好回落，债市延续窄幅稳健运行，股票策略信托受权益市场调整拖累，组合基金、其他策略依托多元资产配置相对抗跌，债券策略信托整体维持稳健运行。用益信托披露数据显示，存续标品信托产品月度投资回报率由正转负。

　　期内，纳入统计的7556款存续标品信托产品，整体平均收益率为-0.36%，月度投资回报率由正转负；收益率中位数0.19%，较8月小幅回落0.09个百分点，整体业绩有所回落。

　　据用益信托研究报告，9月A股市场整体回调，各大宽基指数普遍下行，成长、小盘风格指数跌幅显著大于大盘价值类指数；多数债券指数维持正收益，固收资产整体延续稳健行情，仅可转债板块继续大幅调整。受权益市场调整拖累，标品信托整体收益由正转负。

　　用益信托公布数据显示，9月共发行资产管理信托产品2777款，环比减少15.18%；已披露发行规模为1037.73亿元，环比减少6.05%。具体来看，非标产品发行数量环比增加4.05%，已披露发行规模环比减少5.17%；标品产品发行数量环比减少22.07%，已披露发行规模环比减少7.05%。

　　用益信托研究员刘欣怡表示，信托公司9月整体发行节奏较前期明显放缓。其中标品产品发行下滑是发行市场降温的主要原因，受9月债市估值承压、权益市场震荡影响，固收类及权益类标品信托产品发行节奏放缓，整体资产管理信托产品发行减少。

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　　同期，信托成立端呈现差异态势，成立规模环比、同比双双实现两位数增长。9月资产管理信托产品共成立2545款，环比减少3.05%；已披露成立规模为784.17亿元，环比增加21.62%。同比方面，成立数量同比增加11.43%，已披露成立规模同比增加10.64%。

　　刘欣怡分析，9月资产管理信托市场成立数量微降、成立规模大幅抬升，整体受季末考核因素影响明显。产品数量小幅回落，主要源于中小规模标准化产品募集节奏边际放缓、落地进度有所滞后。而市场成立规模实现显著扩容，核心依靠大额项目集中落地拉动。在三季度末业绩冲刺的背景下，各类非标大额融资项目集中完成审批与设立，单项目融资体量显著高于常规水平，有效撬动全市场成立规模大幅上行，形成“缩量增容”的阶段性特征。

　　具体到市场表现，数据显示，9月股票策略信托产品603款，平均收益率为-3.56%，中位数收益率为-4.04%，相较8月大幅回落。同期股票型公募基金平均收益率为-4.76%，中位数收益率为-5.36%，股票策略信托产品表现较优。用益信托研究员喻智分析，整体看，权益市场调整环境下，股票策略信托产品与股票型公募基金净值均明显回撤，股票策略信托凭借相对均衡的仓位与风控，回撤幅度略小于公募基金。

　　机构方面，9月603款股票策略产品，月度收益率区间为[-19.31%,37.19%]，首尾收益率差距极大，受权益市场回调影响，多数股票策略产品取得负收益，各家信托公司业绩表现有明显差距。从整体情况看，华鑫信托的产品业绩表现领跑。华鑫信托的股票策略标品信托的平均收益率5.18%，位列行业首位，中位数收益率0.31%。从自主管理情况看，华鑫信托自主管理产品表现最优，平均收益率5.18%，中位数收益率0.31%，在行业整体回撤背景下仍录得正收益。

　　9月债券策略信托共计5363款，平均收益率为0.13%，中位数收益率为0.23%，延续债券策略信托产品的避险价值。债券策略信托的平均收益率和中位数收益率与中证全债、中证国债等主流纯债指数表现基本接近。同期债券型公募基金平均收益率为-0.15%，中位数收益率为0.18%。

　　喻智表示，债券策略信托产品表现优于债券型公募基金。债券策略信托产品大多采用短久期高等级信用债作为底仓，交易仓位保持谨慎，在权益市场回调阶段继续发挥组合稳定器作用。

　　机构方面，9月5363款债券策略产品，月度收益率区间为[-12.23%,5.30%]，首尾收益存在一定分化，多数机构债券策略产品收益维持稳健。从整体情况看，金谷信托、山西信托表现领跑行业。金谷信托平均收益率0.83%，位列行业首位，中位数收益率0.43%，产品收益表现稳健。山西信托平均收益率0.48%，中位数收益率0.55%，收益保持平稳。国通信托、中原信托紧随其后，平均收益率分别为0.30%、0.26%。从自主管理情况看，金谷信托自主管理产品表现最优，平均收益率0.83%，中位数收益率0.43%。山西信托排名第二，平均收益率0.54%，中位数收益率0.56%，收益表现稳定。

　　同期，组合基金策略信托产品842款，平均收益率为-1.25%，中位数收益率为-0.43%。同期公募FOF平均收益率为-1.99%，中位数收益率为-1.25%。组合基金策略信托产品的平均收益率、中位数收益率均高于公募FOF。机构方面，9月842款组合基金策略产品，月度收益率区间为[-10.03%,22.71%]，首尾收益率存在一定差距，多数组合基金策略产品取得负收益，机构之间业绩分化显现。

　　上月，其他策略信托产品748款，平均收益率为-0.31%，中位数收益率为0.23%。与之参照的混合型公募基金平均收益率为-4.51%，中位数收益率为-4.65%。机构方面，9月748款其他策略产品，月度收益率区间为[-8.63%,6.81%]，首尾收益率存在分化，多数其他策略产品取得负收益，不同机构收益水平拉开差距。